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ESMA否認養老基金延長清算豁免

在歐洲監管機構拒絕延長其裁決豁免權后,養老基金將不再免于8月強制清算場外衍生品。歐洲證券和市場管理局(ESMA)的一份聲明稱,“沒有可能”將退休基金的臨時豁免延長至清算義務。

已經實施了兩項臨時豁免,以便讓清算所有時間實施技術解決方案,以轉移非現金抵押品作為差異保證金。

然而,尚未出現解決方案,盡管歐洲議會和理事會呼吁延長臨時豁免,但ESMA認為他們在法律上有義務執行這些要求。

“盡管如此,ESMA承認某些公益廣告(養老金計劃安排)在2018年8月17日開始清算其場外衍生品合約時將面臨的困難,”ESMA表示。

許多養老基金提出了一些擔憂,如果關于非現金抵押品發布的規則沒有改變,他們可能會被迫退出衍生品市場。

2016年,荷蘭養老基金PGGM,MN和APG資產管理公司以及Insight Investment的首席執行官和首席信息官簽署的聯合信函警告說,限制使用非現金抵押品(如政府債券)的規則將減少流動性。場外交易衍生品市場可能導致它們被拒之門外。

此外,歐洲養老基金最令人擔憂的是杠桿率和凈穩定融資比例規則,要求養老基金僅為其非清算衍生品交易過賬現金變動保證金。該信表示,銀行拒絕接受高質量的政府債券,因為它們不被允許抵消市場間市場風險

根據2012年歐洲經濟與交易所咨詢公司的一篇論文,如果要求歐洲養老基金發布現金變動保證金,估計還需要額外的2050億歐元到4200億歐元的現金抵押品。

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