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SI制度的延遲為工業界帶來了新的未知數

據監管專家稱,歐洲證券和市場管理局(ESMA)最近決定推遲評估成為系統內部消息(SI),為該行業創造了新的未知數。Fidessa的歐盟法規變更計劃負責人Anne Plested解釋說,ESMA的澄清已經對SI制度提出了進一步的問題。

一些公司有可能在2018年1月選擇加入該政權,因為其他公司選擇不會看到行業分裂成為SI,可能導致意想不到的后果。

“ESMA對此的看法往往與現實生活中的實際情況有所不同。雖然它澄清了SI制度的某些方面,但它在這一過程中創造了新的未知因素,”Plested說。

在考慮到SI評估被推遲的情況下,還提出了關于經紀人跨境網絡(BCN)是否仍然適用的問題。

ITG的歐洲總法律顧問JP Urrutia認為,BCN將“停止作為2018年1月MiFID II實施截止日期的選項存在”。

“如果公司希望用SI替換其BCN,公司可以從MiFID II實施截止日期選擇加入SI制度 - 這意味著缺乏運營BCN的許可不會影響公司的啟動能力在第一次評估之前使用SI,“他說。

ESMA在問答中表示,公司應在2018年9月1日之前進行評估 - 盡管可以在2018年8月1日公布歐盟范圍內的必要數據后事先選擇加入SI制度。

“在這個Q&A中,有兩個要素 - 應用的時間和方式以及相關的過渡措施,”Urrutia解釋說。

他補充說,測試和評估的部分關注點是沒有這些過渡措施,ESMA已經澄清了可以在數據可用后三個月進行的其中一項測試。

Fidessa的Plested同意在進行評估之前等待數據可用是合乎邏輯的。

“在上周發布問答之前,不同的市場參與者正在試圖弄清楚如何達到或不符合門檻,”她告訴The TRADE。

“許多公司仍在努力做出決定,那些處于門檻邊界線的公司正試圖權衡成為SI的成本效益。”

然而,ITG的Urrutia解釋說,尚未確定這些規則是否足夠清晰,可以有效地進行這些測試。

“我不是說沒有,但正如我們之前發現的那樣,一旦你真正掌握了所需要的東西,往往會出現更多問題,”他說。

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